境外高端櫥柜品牌：Nobia、威乃達(dá);

境內(nèi)規(guī)模較大櫥柜品牌：歐派、金牌、志邦、我樂(lè)、博洛尼;

小規(guī)模櫥柜生產(chǎn)商：普納、理想百程、奇美。

從市場(chǎng)份額來(lái)看，境外高端櫥柜品牌在我國(guó)櫥柜市場(chǎng)所占比例較小;境內(nèi)中高端櫥柜品牌在我國(guó)櫥柜市場(chǎng)擁有較高的市場(chǎng)占有率;小規(guī)模櫥柜生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量眾多，分布廣泛，產(chǎn)品價(jià)格較低，同質(zhì)化嚴(yán)重占據(jù)著我國(guó)櫥柜市場(chǎng)的大部分市場(chǎng)份額，未來(lái)隨著行業(yè)集中度的提高，這類企業(yè)的數(shù)量及其所占的市場(chǎng)份額將會(huì)減少。

從區(qū)域分布上看，華南與華東地區(qū)的櫥柜品牌更密集。廣東地區(qū)由于其所處區(qū)域的產(chǎn)業(yè)鏈便捷性，成為定制家居行業(yè)的主要聚集區(qū)，截至2016年，廣東擁有221個(gè)櫥柜品牌，占比20.7%。上海地區(qū)作為吸納進(jìn)口品牌的主要城市，以101個(gè)櫥柜品牌位列第二。從全國(guó)分布情況前五位來(lái)看，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的城市對(duì)于櫥柜類定制產(chǎn)品的接受度更高，生產(chǎn)條件更優(yōu)良，且競(jìng)爭(zhēng)更激烈。

龍頭企業(yè)憑借生產(chǎn)、渠道優(yōu)勢(shì)有望繼續(xù)擴(kuò)張

品類交叉逐步推進(jìn)，龍頭企業(yè)規(guī)模效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)。隨著整體家居等消費(fèi)模式的興起，櫥柜行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)不僅僅局限于櫥柜產(chǎn)品的提供者，包括索菲亞等定制衣柜品牌以及老板電器等廚電品牌也逐漸切入整體櫥柜領(lǐng)域，同時(shí)櫥柜龍頭也利用自身的品牌和渠道優(yōu)勢(shì)向衣柜等品類拓展。龍頭企業(yè)逐漸完成了全國(guó)性的渠道布局，渠道向三四線城市的推進(jìn)也在穩(wěn)步進(jìn)行;同時(shí)龍頭企業(yè)的規(guī)模效應(yīng)正逐步顯現(xiàn)，單店銷售額、毛利率、凈利率均穩(wěn)步提升。

1 櫥柜行業(yè)龍頭已現(xiàn)，收入規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)

當(dāng)前國(guó)內(nèi)涉足櫥柜業(yè)務(wù)的企業(yè)主要有四種。我們對(duì)涉足櫥柜業(yè)務(wù)的企業(yè)進(jìn)行分類，第一，以櫥柜的生產(chǎn)制造與銷售為主營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)，如歐派家居、志邦廚柜、金牌廚柜、我樂(lè)家居、皮阿諾;第二，從定制衣柜入手，逐步向櫥柜領(lǐng)域進(jìn)軍，如索菲亞;第三，全屋定制類企業(yè)，生產(chǎn)方式以充分滿足消費(fèi)者需求為前提，如尚品宅配。第四，部分與整體櫥柜行業(yè)具有關(guān)聯(lián)性的電氣及家居建材類企業(yè)逐步向整體櫥柜行業(yè)滲透，如海爾櫥柜、方太柏廚等。

櫥柜龍頭櫥柜業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，正逐步往其他定制領(lǐng)域延伸，其他定制龍頭逐步往整體櫥柜領(lǐng)域切入。當(dāng)前國(guó)內(nèi)主要的櫥柜企業(yè)均保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，金牌廚柜、歐派家居、志邦廚柜、皮阿諾在2013~2015年的復(fù)合增速分別達(dá)到18.34%、13.82%、8.53%和8.48%。櫥柜企業(yè)憑借生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)、現(xiàn)有渠道逐步向其他定制品類的領(lǐng)域延伸，在品類擴(kuò)張的帶動(dòng)下總收入和凈利潤(rùn)保持較快增長(zhǎng)。以衣柜作為定制領(lǐng)域切入點(diǎn)的索菲亞等企業(yè)正在快速向櫥柜領(lǐng)域進(jìn)軍，其櫥柜收入規(guī)模也保持快速增長(zhǎng)。

從產(chǎn)品的收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，各類型公司的收入占比略有差別。由衣柜向櫥柜拓展的索菲亞在2016年實(shí)現(xiàn)的櫥柜收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例超過(guò)9%;傳統(tǒng)櫥柜生產(chǎn)企業(yè)的櫥柜收入占比則較高，歐派家居整體櫥柜業(yè)務(wù)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例超過(guò)62%，皮阿諾、金牌廚柜、志邦廚柜、我樂(lè)家居的櫥柜收入占比較高，分別約為82%、85%、94%、97%。

櫥柜龍頭企業(yè)綜合的銷售毛利率均超過(guò)30%，凈利率的差異較大。從綜合毛利率來(lái)看，歐派、金牌、志邦、皮阿諾2015年分別為31.65%、40.08%、37.74%、41.41%，均保持在相對(duì)較高的水平。從凈利率水平來(lái)看，各家企業(yè)基本保持逐步提升的趨勢(shì)，歐派家居從2013年的6.17%增長(zhǎng)至2015年的8.61%，志邦廚柜凈利率從7.63%增長(zhǎng)至11.14%。

櫥柜企業(yè)的管理費(fèi)用率基本接近，銷售費(fèi)用率差別相對(duì)明顯。由于志邦的直營(yíng)占比在同行業(yè)內(nèi)最高，因此其銷售費(fèi)用率也相對(duì)較高。從管理費(fèi)用率的口徑來(lái)看，各家水平基本接近。

2 經(jīng)銷商為櫥柜企業(yè)銷售的主要渠道

整體櫥柜銷售渠道以直營(yíng)店和經(jīng)銷商為主，部分公司有電商渠道和大宗業(yè)務(wù)。直營(yíng)店銷售模式是指公司利用自有資金在大型賣(mài)場(chǎng)或獨(dú)立店面開(kāi)設(shè)品牌專賣(mài)店銷售本公司產(chǎn)品。經(jīng)銷商專賣(mài)店銷售是多數(shù)櫥柜公司最主要的銷售渠道，該模式是指公司選擇和培育具有品牌意識(shí)、資金實(shí)力雄厚、市場(chǎng)信譽(yù)良好、且具有豐富市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)的經(jīng)銷商，授權(quán)其在特定區(qū)域內(nèi)開(kāi)設(shè)專賣(mài)店。

整體櫥柜企業(yè)通過(guò)經(jīng)銷模式不斷拓展經(jīng)營(yíng)規(guī)模，經(jīng)銷商收入占比保持較高水平。國(guó)內(nèi)主要的櫥柜企業(yè)加速在全國(guó)的銷售網(wǎng)絡(luò)布局，提高櫥柜銷售量。經(jīng)銷商仍是各企業(yè)銷售的主要渠道，各主要企業(yè)的經(jīng)銷商收入、數(shù)量比重不斷提升。